幻象破灭之后的货币博弈
http://www.huanqiu.com 来源：环球网 网友评论条进入论坛 2008-06-11 15:14
《财富幻想》封面
作者左耳
文/潜龙
去年年底的英国《经济学人》杂志写道：“发达国家的金融市场再次陷入恐慌，但这一次不是次级抵押风波，也不是美国可能进入经济萧条期，而是美元贬值。脆弱的经济已经饱受信贷危机的摧残，如果美元危机全面爆发，也许将成为压垮骆驼的最后一根稻草。”而从车耳先生的新书《财富幻象》中，我似乎可以找到此轮美元贬值的一些根源，以及在这一背景下，世界经济未来的一些景象。
1620年，第一批英国清教徒乘坐“五月花”号抵达美洲大陆的时候，他们漂洋过海的船票就是通过分期付款的方式购买的。由此可见，信贷消费的理念在一开始，就已经融入了美国人的血液中，成为了他们的一种生活方式和态度。这种超前消费的方式，的确曾经是促使美国经济快速发展的因素之一，在进入全球化时代之后，这也是促进世界经济发展的重要因素之一。然而，随着时间的推移，尤其是经历过过里根和克林顿时期两轮较长期的经济持续增长之后，美国人的超前消费也走向了极端。其信贷消费决策已经不再是基于对自己未来收入的合理预期，而是基于一种经济持续繁荣带来的“财富错觉”。当美国的金融机构将次级抵押贷款放给那些没有偿还保障的人时，他们所讲的“故事”是：不断上涨的房价，将抵消贷款的风险，而且还将令这些贷款不断升值。这个“故事”在贷款人和放贷人看来都是合理的——一方享受了更高质量的生活，另一方售出了更高利润的金融产品——但其前提假设却是虚幻的、不切实际的。经济发展的周期谁都无法避免，人为的因素只能使之延长或缩短。因此，当经济出现衰退的迹象，房价不再上涨（甚至出现下跌）时，这个“故事”成立的条件也就不存在了，于是贷款人失去了他们的房子和他们的信用，金融机构也将无法收回那些原本“可能”会为他们带来丰厚利润的本金。而更可怕的是，这还只是整个危机的开始。“单笔贷款的风险与收益是非常透明的，而当成千上万笔这样的贷款被打包在一起，形成另一种金融衍生品时，其风险就不那么透明了”。美国人将这种风险不是很透明的产品中的大部分，卖给了欧洲人，这也使其影响力扩展到了世界范围，从而成为了世界范围内的美元信用危机的导火索。
20世纪80年代以来，外包越来越成为美国企业的一种常用的生产方式，尤其是在90年代之后，随着经济全球化的不断深入，外包的发展也不断提速。当最后一家美国本土的电视生产厂关闭的时候，人们都在感叹美国经济正在向更加高级的阶段转型；而当硅谷出现越来越多的中国和印度面孔，当大量的高科技企业也开始将业务外包给其他国家的时候，对于美国人来说，形势就不再那么乐观了。正如车先生在书中所说，“伴随着技术转移，软件设计职位的转移，现在连售后服务、电话中心都转至发展中国家了，美国工业的空心化现象开始显露”，“如果在市场上买的东西都是中国产品还可以让美国消费者接受的话，那么打电话给售后服务中心，接听的成了印度人，则会引起社会上的恐慌”。曾经有经济学家指出，创新和保持强劲增长是维持美国经济运行的基础，显然，外包引起的经济空心化现象，正在让美国经济失去增长的基础和动力，其直接后果或者说另一个重要表现是美元的空心化，这也是此轮美元贬值的长期因素之一。
